Troca não entregável - NDS O que é uma troca não entregável - NDS Um swap não entregável (NDS) é um swap de moeda entre moedas principais e menores que são restritas ou não conversíveis. Um swap não entregável (NDS) é chamado porque não há entrega das duas moedas envolvidas no swap, ao contrário de um swap de moeda típico onde há troca física de fluxos de moeda. A liquidação periódica de um NDS é feita em caixa. Geralmente em dólares americanos. O valor da liquidação é baseado na diferença entre a taxa de câmbio especificada no contrato de swap e a taxa spot. Com uma das partes pagando a outra a diferença. Um swap não entregue pode ser visto como uma série de encaminhamentos não entregáveis agrupados. BREAKING Down Swap não entregável - NDS As corporações multinacionais usam NDSs para mitigar o risco de que elas não possam repatriar lucros por causa de controles de moeda. Eles também usam NDSs para proteger o risco de desvalorização ou depreciação abrupta em uma moeda restrita com pouca liquidez. E para evitar o custo proibitivo de troca de moedas no mercado local. As instituições financeiras em países com restrições cambiais usam NDSs para proteger sua exposição ao empréstimo em moeda estrangeira. As principais variáveis em um NDS são: os valores nocionais (ou seja, os montantes da transação) as duas moedas envolvidas (a moeda não entregável e a moeda de liquidação) a liquidação data as taxas do contrato para o swap e as taxas de fixação E data as datas específicas nas quais as taxas pontuais serão obtidas de fontes de mercado respeitáveis e independentes. Por exemplo, considere uma instituição financeira, podemos chamá-la de acordo com a LendEx na Argentina, que aceitou um empréstimo de US $ 10 milhões a cinco anos de um credor americano a uma taxa de juros fixa de 4 por ano pagável semestralmente. A LendEx converteu o dólar americano em pesos argentinos na taxa de câmbio atual de 5,4, para empréstimos a empresas locais. No entanto, está preocupado com a depreciação futura do peso, o que tornará mais caro o pagamento de juros e o reembolso do principal em dólares americanos. Por conseguinte, entra num swap de moeda com uma contraparte no exterior nos seguintes termos: valores nominais de US $ 400.000 para pagamentos de juros e US $ 10 milhões para o reembolso do principal. As moedas envolvem o peso argentino e os EUA. Datas de liquidação 10, a primeira coincidiu com o primeiro pagamento de juros e 10º e final coincidindo com o pagamento de juros final mais o reembolso do principal. Taxas de contrato para o swap Por razões de simplicidade, diga uma taxa de contrato de 6 (pesos por dólar) para os pagamentos de juros e 7 para o reembolso do principal. Taxas de fixação e datas Dois dias antes da data de liquidação, obtidos às 12 horas do meio-dia da Reuters. É como funciona o NDS. Na primeira data de fixação que é dois dias antes da primeira data de liquidação do pagamento de juros, a taxa de câmbio no local é de 5,7 pesos para o dólar americano. Uma vez que a LendEx contratou para comprar dólares a uma taxa de 6, teria que pagar a diferença entre essa taxa de contrato e a taxa spot atinge o valor de juros nocionais para a contraparte. Esse montante líquido de liquidação seria em dólares americanos e atinge 20 mil, ou seja (6,0 - 5,7) x 400,000 120,000 6 20,000. Na segunda data de fixação, suponha que a taxa de câmbio no local seja de 6,5 para o dólar americano. Neste caso, porque a taxa de câmbio no local é pior do que a taxa contratada, a LendEx receberá um pagamento líquido de 33.333 calculado como (6.5 6.0) x 400.000 200,000 6 33.333. Este processo continua até a data final de reembolso. Um ponto importante a observar aqui é que, porque este é um swap não entregue, os acordos entre as contrapartes são feitos em dólares americanos e não em pesos argentinos. Troca de taxa interativa BREAKING DOWN Swap de taxa de juros Um swap também pode envolver a troca de um Tipo de taxa flutuante para outro, que é chamado de swap de base. Swaps de taxa de juros são a troca de um conjunto de fluxos de caixa para outro. Como eles negociam sobre o balcão (OTC), os contratos são entre duas ou mais partes de acordo com as especificações desejadas e podem ser personalizados de muitas maneiras diferentes. Swaps são freqüentemente utilizados se uma empresa pode emprestar dinheiro facilmente em um tipo de taxa de juros, mas prefere um tipo diferente. Fixado a flutuante Por exemplo, considere uma empresa chamada TSI que pode emitir uma obrigação a uma taxa de juros fixa muito atrativa para seus investidores. A administração da empresa sente que pode obter um melhor fluxo de caixa a partir de uma taxa flutuante. Nesse caso, a TSI pode entrar em um swap com um banco de contraparte no qual a empresa recebe uma taxa fixa e paga uma taxa flutuante. O swap está estruturado para corresponder ao prazo de vencimento e ao fluxo de caixa da obrigação de taxa fixa, e os dois fluxos de pagamento de taxa fixa são compensados. A ETI e o banco escolhem o índice de taxa flutuante preferencial, que geralmente é LIBOR para uma maturidade de um, três ou seis meses. A ETI então recebe LIBOR mais ou menos um spread que reflete as condições da taxa de juros no mercado e sua classificação de crédito. Floating to Fixed Uma empresa que não tem acesso a um empréstimo de taxa fixa pode emprestar a uma taxa flutuante e entrar em um swap para atingir uma taxa fixa. As datas de prazo, restituição e pagamento de taxa flutuante no empréstimo são refletidas no swap e compensadas. A perna de taxa fixa do swap torna-se a taxa de empréstimo da empresa. Flutuar para flutuar As empresas, às vezes, entrar em um swap para alterar o tipo ou o conteúdo do índice de taxa flutuante que eles pagam isso é conhecido como um swap de base. Uma empresa pode trocar de LIBOR de três meses para LIBOR de seis meses, por exemplo, porque a taxa é mais atrativa ou corresponde a outros fluxos de pagamento. Uma empresa também pode mudar para um índice diferente, como a taxa de fundos federais, o papel comercial ou a taxa da lei do Tesouro.
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